南京无缝管复工工作的持续推进，市场需求快速释放

南京无缝管复工工作的持续推进，市场需求快速释放

无缝管库存水平远超往年同期，但其绝对水平并不能完全反映供需关系。在国内，受疫情和春节2个因素的叠加影响，钢材社会库存远超往年同期水平。以无缝管为例，截至3月27日，社会库存达到1335.94万吨，较去年同期的872.28万吨增加463.66万吨，增幅超53%。社会库存一定程度上反映了一段时期内的无缝管供需结果，但并不能反映供需关系的全部。事实上，尽管社会库存高企，但是随着国内开复工工作的持续推进，无缝管市场需求也在快速释放。目前，社会库存在电炉钢持续复产的情况下，已连续2周下降，且降幅有扩大的趋势，从侧面反映了需求的旺盛。

    无缝管现货价格已经接近钢厂的实际生产成本，甚至有的品种出现了亏损，短期成本支撑效应将有所体现。经过前期价格的大幅度回调，目前钢材现货价格已经接近钢厂的盈亏平衡线。尽管长期来看，成本支撑阻止钢价下行的观点缺乏说服力，但是在较短的时间内(比如钢厂原料的备货周期，通常1个月左右)，且在长期不具备明显持续下行的预期条件下，无缝管成本的短期支撑效力是存在的。以2005合约测算，目前HC2005合约的虚拟利润为-100元/吨左右，而部分非沿海钢厂的现货实际亏损幅度可能会更大。这对企业后期的生产存在一定的抑制作用。

    疫情“战时”应对，钢市暂时承压，但考虑4月-5月份为传统的钢材需求旺季，建筑钢材价格弹性相对较高，仓单成功逼仓的概率较小，预计短期内无缝管钢价进一步大幅下跌的空间不大。